장기 현금흐름을 구조화하고,
위험과 재정부담을 숫자로 검증합니다
민간투자사업은 민간의 자본·기술·운영 역량을 활용하여 사회기반시설을 조달하고 운영하는 장기 계약입니다. 재무모델은 건설부터 운영·채무상환·종료까지의 현금흐름과 위험배분을 하나의 체계로 연결해 사업의 수익성, 금융실행 가능성, 정부의 재정부담과 민간투자 적격성을 함께 검토하는 핵심 도구입니다.
민간의 자본을 활용하되
공공의 책임은 계약으로 지킵니다
민간투자사업의 목적은 재정부담을 없애는 데 있지 않습니다. 시설과 서비스의 생애주기 비용, 이용료 또는 정부지급금, 건설·수요·운영·금융 위험을 장기간에 걸쳐 가장 잘 관리할 수 있는 주체에게 배분하고, 동일한 서비스 수준에서 재정사업보다 더 나은 가치를 확보하는 데 있습니다.
공공부문의 책무
필요한 서비스 수준을 정하고, 이용자 접근성·안전·품질·요금의 적정성을 관리하며, 장기 재정지급과 우발채무를 포함한 부담 가능성을 점검합니다.
민간의 실행 역량
설계·건설·금융·운영을 통합하고, 성과기준과 위험배분 아래 비용·일정·운영 효율을 관리하여 약정된 공공서비스를 제공합니다.
수익형
준공과 함께 시설 소유권을 공공에 이전하고, 사업시행자가 일정 기간 운영하며 이용료 등을 통해 투자비를 회수합니다.
임대형
준공과 함께 시설을 공공에 이전하고, 정부가 시설임대료와 운영성과에 연계된 지급금을 장기간 지급하는 방식입니다.
민간소유·운영형
민간사업자가 시설을 건설하고 소유권을 보유한 채 운영합니다. 적용 가능성과 종료 시 처리방식은 법령과 사업협약에서 확인해야 합니다.
가정과 계약을
하나의 현금흐름으로 연결합니다
신뢰할 수 있는 재무모델은 수입과 비용만 나열하지 않습니다. 사업 일정, 물가·세금, 건설비와 운영비, 자금조달과 상환조건, 적립계정, 배당 제한, 종료·인계비용을 서로 연결하고 모든 결과가 입력 가정과 계약조건에서 추적되도록 구성합니다.
재무모델의 8개 입력 모듈
사업방식에 따라 항목은 달라지지만, 장기 현금흐름을 빠짐없이 구성하기 위한 기본 뼈대입니다.
Construction
Operation
Handback
운영기간 현금배분의 일반적 우선순위
수익성·상환능력·재정가치를
서로 다른 관점에서 검증합니다
하나의 지표만으로 민간투자사업의 타당성을 판단할 수 없습니다. 사업 전체의 수익성, 출자자 관점의 수익성, 채무상환 능력, 정부의 부담 가능성과 VFM을 구분하여 보고, 핵심 가정이 변했을 때 결론이 얼마나 견고한지 함께 확인해야 합니다.
Project IRR
금융구조의 영향을 분리하여 사업 자체가 창출하는 수익성을 봅니다.
Equity IRR
출자자 관점의 수익률로, 차입비중·상환조건·배당 제한에 크게 영향을 받습니다.
NPV
정해진 할인율에서 미래 현금흐름의 현재가치를 합산해 가치 창출 규모를 측정합니다.
DSCR
영업에서 발생한 가용현금이 같은 기간의 채무상환액을 얼마나 충당하는지 봅니다.
LLCR
대출 잔존기간 전체의 현금창출력으로 현재 부채를 상환할 여력을 확인합니다.
VFM·재정부담
재정사업 대안과 민간투자 대안을 비교하고 장기 지급금·보조금·우발채무의 부담 가능성을 함께 검토합니다.
보수 시나리오
수요·요금 또는 지급금은 낮게, 공사비·운영비·금리는 높게 가정해 채무상환과 추가 재원 필요성을 점검합니다.
기본 시나리오
가장 합리적인 근거와 계약조건을 반영한 기준모델로, 협상·금융·성과관리의 공통 기준점이 됩니다.
개선 시나리오
수요 증가, 비용 효율화 등 개선 가능성을 반영하되 과도한 낙관을 피하고 이익공유·환수 조건을 함께 검토합니다.
민감도·스트레스 분석의 핵심 변수
※ 표시된 지표와 분석 항목은 일반적인 재무모델 검토체계입니다. 구체적인 산식, 할인율, 세무·회계처리, 약정 기준과 위험배분은 해당 법령, 민간투자사업기본계획, 시설사업기본계획 및 실시협약·금융약정에 따라 결정됩니다.
KIEM은 숫자를 계산하는 데서 멈추지 않습니다
사업방식과 위험배분을 현금흐름으로 연결하고, 수익성·금융실행 가능성·VFM·장기 재정부담을 함께 검증하여 협상과 의사결정에 실제로 사용할 수 있는 재무모델을 설계하고 검토합니다.
